Vilmorin & Cie - Document de référence 2017-2018

DOCUMENT DE RÉFÉRENCE Vilmorin & Cie 61 2017-2018 1 1.7. Facteurs de risques PRÉSENTATION de Vilmorin & Cie L’entreprise dispose ainsi d’un large portefeuille de clientèle : Évolution du poids des principaux clients (en% du chiffre d’affaires consolidé) 17-18 16-17 15-16 Poids des 5 premiers clients 8,3 9,8 7,1 Poids des 10 premiers clients 12,3 14,8 10,8 Les risques de non-recouvrement sont habituellement modérés. Les filiales de Vilmorin & Cie apportent chacune à leur niveau les réponses adaptées en fonction de leur activité. Le montant considéré comme posant un risque de non-recouvrement et provisionné à ce titre est indiqué dans la note 20 «Clients et autres débiteurs » des annexes aux comptes consolidés. Il s’établit à environ 3% des créances clients brutes. La ventilation par antériorité des créances clients est présentée dans la note 30 point 2.5 « Informations relatives au risque de crédit» des annexes aux comptes consolidés. Enfin, concernant ses relations fournisseurs, Vilmorin & Cie veille strictement au critère de non-dépendance économique et coordonne une partie significative de ses conditions d’approvisionnements et d’achats au travers d’une organisation interne dédiée, regroupant des représentants des différentes Business Units structurés en Comités de pilotage par grande catégorie de produits ou de services. À cet égard, il convient de noter qu’une partie des approvi- sionnements en semences de maïs à destination des marchés européens, est assurée au travers de la coopérative Limagrain. Ces approvisionnements s’inscrivent dans le cadre de la définition annuelle des plans de production, et selon une contractualisation et des conditions de rémunération définies annuellement sur la base des pratiques de marché. Poids des principaux fournisseurs  (1) (en% des achats) 17-18 16-17 Poids des 5 premiers fournisseurs 4,1 3,8 Poids des 10 premiers fournisseurs 6,0 5,4 Ces données n’ont pas été consolidées lors de l'exercice 2015-2016. 1.7.4.2. Les risques liés aux devises, aux taux d’intérêts et aux marchés Identification du risque Dans le cadre de ses activités, Vilmorin & Cie est exposée naturellement aux risques liés aux parités de change ainsi qu’à la volatilité des taux d’intérêts et de certaines matières premières agricoles. Gestion du risque Compte tenu de la dimension de Vilmorin & Cie et de son implantation internationale, des procédures ont été mises en place afin de mieux cerner ces risques et de les maîtriser. C'est ainsi que la Direction Financière Groupe pilote plus particulièrement, pour le compte de Vilmorin & Cie ainsi que pour ses filiales : la recherche de ressources financières diversifiées et adaptées, les risques de change au moyen d’une procédure de mutualisation intra-groupe de ceux-ci et de stratégies de couverture au niveau du groupe. Vilmorin & Cie gère 14 devises dans le cadre de cette procédure de mutualisation intra-groupe, dont les principales devises sont le dollar américain (USD), le sterling anglais (GBP) et le yen (JPY). Au cours de l’exercice 2017-2018, le shekel israélien (ILS) a été intégré dans la procédure de mutualisation. La méthodologie de couverture et les valeurs impliquées sont détaillées dans la note 30 point 2.1 « Informations relatives au risque de change » des annexes aux comptes consolidés ; une analyse de sensibilité au risque de change après gestion est décrite au point 2.1.5 « Informations sur l’exposition aux instruments de couverture de change» des annexes aux comptes consolidés, la gestion de trésorerie et les risques de taux au moyen d’outils spécialisés (convention de trésorerie, utilisation d’instruments de couverture). Les informations relatives au risque de taux sont présentées à la note 30 point 2.2 «Informations relatives au risque de taux» des annexes aux comptes consolidés ; une analyse de sensibilité au risque de taux est décrite au point 2.2.4 «Informations sur l’exposition au risque de taux d’intérêt » des annexes aux comptes consolidés. Au 30 juin 2018, la dette financière consolidée de Vilmorin & Cie était principalement composée de financements à taux fixe, avec 450 millions d’euros au titre de l’emprunt obligataire et de 120 millions d’euros sur le financement Schuldschein . Ce point est détaillé dans la note 27 point 2.4 « Ventilation des emprunts par nature de taux », des annexes aux comptes consolidés. Les informations relatives au risque de liquidité sont présentées dans la note 30 point 2.4 « Informations relatives au risque de liquidité» des annexes aux comptes consolidés. Par ailleurs, afin de conforter les ressources financières dédiées aux activités nord-américaines, Vilmorin USA Corp avait procédé au renouvellement par anticipation en mai 2017 de son crédit syndiqué pour un montant porté à 120 millions de dollars américains et pour une durée de 5 ans. Ce crédit est totalement utilisé au 30 juin 2018, et le covenant financier est parfaitement respecté. Au 30 juin 2018, Vilmorin & Cie disposait de 300 millions d’euros de ressources disponibles sur son crédit syndiqué de mai 2014 dont (1) Il s’agit notamment des agriculteurs-multiplicateurs* dont le rôle est décrit en page 35.